В статье анализируются проблемы правового разграничения цифрового рубля и токенизированного рубля в условиях развития цифровых финансовых инструментов в Российской Федерации. Актуальность исследования обусловлена параллельным формированием правового режима цифрового рубля как формы национальной валюты и практики токенизации рублевых обязательств при отсутствии законодательно закрепленного определения токенизированного рубля и четких критериев его разграничения с иными цифровыми формами рубля. Целью статьи является анализ правовой природы цифрового и токенизированного рубля, выявление ключевых проблем их нормативного регулирования и обоснование авторского подхода к их правовому разграничению. Сделан вывод о невозможности квалификации токенизированного рубля как формы национальной валюты и предложены критерии его разграничения с цифровым рублем и цифровыми финансовыми активами.