Published Date: 05.03.2026

Digital Financial Assets and the Problem of Rights Fragmentation

Annotation

The article analyzes the problem of splitting the rights to a share and the rights arising from a share when issuing digital financial assets (DFAs), including the possibility of exercising corporate rights on shares of non-public joint-stock companies. Based on doctrinal approaches and comparative legal analysis, it is proved that the indefinite and unlimited division of rights contradicts the fundamental nature of shares as an equity security, which should certify a single, inseparable set of rights. The author identifies the key risks of current regulation: the loss of the «standard» character of shares, uncertainty for third parties, and the dependence of DFA holders on the will of the person who issued the DFA. As a solution, it is proposed to limit such DFAs to property rights only (dividends, liquidation value), establish an urgent nature for them and provide DFAs holders with a direct mechanism for exercising their rights.




Library

1. Ломакин Д.В. Коммерческие корпорации как субъекты корпоративных правоотношений : учебное пособие. Москва : Статут, 2020. 146 с.
2. Szczepanska K. How to understand the principle of non-splitting of shares in Polish and German company law – a tale of historical equivalence and comparative importance / K. Szczepanska // Przegląd Prawniczy Uniwersytetu im. Adama Mickiewicza. 2023. Vol.
3. Шиткина И.С. Публичные и непубличные акционерные общества в российском праве: критерии, правовые последствия разграничения и проблемы изменения статуса / И.С. Шиткина // Двадцать пять лет российскому акционерному закону: проблемы, задачи, перспективы разв
4. Черный В.В. Стратегии расщепления собственности и риска в корпоративном праве: теоретическая модель и практические импликации (часть первая) / В.В. Черный // Вестник гражданского права. 2021. № 3. С. 117–172.
5. Рыженков А.Я. Акции в виде цифровых финансовых активов как инвестиционный инструмент / А.Я. Рыженков, А.Н. Садков // Право и цифровая экономика. 2025. № 1. С. 42–46.
6. Олейник Е.В. Цифровизация корпоративного права: современные тенденции / Е.В. Олейник // Гражданское право. 2023. № 4. С. 32–36.
7. Новоселова Л.А. Цифровые финансовые активы как объекты имущественных отношений: актуальные вопросы теории и практики / Л.А. Новоселова, О.А. Полежаев // Власть Закона. 2021. № 2 (46). С. 75–91.
8. Маковская А.А. Осуществление прав акционеров другими лицами / А.А. Маковская // Двадцать пять лет российскому акционерному закону: проблемы, задачи, перспективы развития / ответственный редактор Д.В. Ломакин. Москва : Статут, 2021. С. 142–168.
9. Маковская А.А. Некоторые проблемы залога ценных бумаг, проистекающие из их природы / А.А. Маковская // Закон. 2021. № 10. С. 39–50.
10. Агарков М.М. Учение о ценных бумагах // Агарков М.М. Избранные труды по гражданскому праву. В 2 томах. Т. 1. Социальная ценность частного права и отдельных институтов общей части гражданского права / М.М. Агарков. Москва : Статут, 2012. 428 с.
11. Корпоративное право : учебный курс. В 2 томах. Т. 1 / Е.Г. Афанасьева, В.А. Вайпан, А.В. Габов [и др.] ; ответственный редактор И.С. Шиткина. Москва : Статут, 2017. 975 с.
12. Жданова О.А. Цифровые финансовые активы как инструменты финансирования деятельности компании / О.А. Жданова // Финансы. 2022. № 8. С. 52–57.
13. Горева А.А. Уступка прав по договору простого товарищества: поиск оптимальной модели / А.А. Горева // Закон. 2022. № 6. С. 42–55.
14. Галушкин Ф.В. Залог «корпоративных прав»: на пути к сбалансированному регулированию / Ф.В. Галушкин // Вестник гражданского права. 2023. № 4. С. 55–89.
15. Галушкин Ф.В. Залог «корпоративных прав»: на пути к сбалансированному регулированию / Ф.В. Галушкин // Вестник гражданского права. 2023. № 3. С. 99–129.
16. Габов А.В. Ценные бумаги: вопросы теории и правового регулирования рынка / А.В. Габов. Москва : Статут, 2011. 1104 с.
17. Вольф В.Ю. Основы учения о товариществах и акционерных обществах / В.Ю. Вольф. Москва : Финансовое издательство, 1927. 169 с.
18. Белых В.С. Цифровая экономика и развитие предпринимательского законодательства России / В.С. Белых // Социальное гражданское право в его основополагающих институтах : коллективная монография / А.М. Авакян, М.В. Бандо, В.С. Белых [и др.] ; ответственный ре

Other articles