Анализ понятий различных имущественных комплексов — объектов гражданских прав дает основание сделать вывод о том, что в качестве имущественного комплекса должна рассматриваться совокупность отдельных объектов гражданских прав, приобретающих в силу значимых юридических действий одну юридическую судьбу. То есть в качестве признаков исследуемого вида объектов следует выделить: совокупность самостоятельных объектов гражданских прав, единую юридическую судьбу этих объектов. и определенные юридически значимые действия, влекущие эту общую судьбу.

По нашему мнению, всеми этими признаками обладают паевой инвестиционный фонд, ипотечное покрытие и имущественный пул, права на которые удостоверяют, соответственно, инвестиционный пай, ипотечный сертификат участия и клиринговый сертификат участия. Следует отметить, что такой подход уже нашел отражение в науке в отношении паевого инвестиционного фонда и ипотечного покрытия.

Объединяющими признаками этих трех видов имущественных комплексов являются следующие характеристики: 1) они представляют собой секьюритизированные активы; 2) владельцы ценных бумаг — результатов такой секьюритизации приобретают определенные права на сами имущественные комплексы (на их часть).

Вместе с тем экономические цели формирования указанных имущественных комплексов (выпуска соответствующих ценных бумаг) различны. Основной целью формирования паевого инвестиционного фонда является намерение успешного вложения инвестиций субъектами, участвующими в формировании паевого инвестиционного фонда. Приобретая ипотечный сертификат участия посредством секьюритизации долга, оригинатор намеревается осуществить рефинансирование ипотечных кредитных портфелей; последующие приобретатели этой ценной бумаги, вкладывая свободные активы, так же как и в случае с инвестиционным фондом, надеются получить доход. В связи с общностью цели выпуска инвестиционных паев и одной из целей ипотечного сертификата участия обе эти ценные бумаги называют в науке ценными бумагами на «коллективное инвестирование». Наконец, клиринговый сертификат участия выпускается в целях обеспечения возврата долга по сделкам РЕПО, в силу чего инвестиционной ценной бумагой не является, но представляет собой секьюритизацию индивидуального обеспечения.

Несомненно, именно цели формирования имущественных комплексов влияют на их правовые режимы, которые помимо элементов, присущих любым объектам гражданских прав, в том числе оборотоспособности, включают также те составляющие, которые присущи правовым режимам имущественных комплексов в целом и тесно связаны с их признаками, а именно: перечень объектов, входящих в их состав; юридические действия, влекущие возникновение и прекращение имущественных комплексов. По нашему мнению, имущественные комплексы, формируемые под выпуск ценных бумаг, вследствие такой секьюритизации отличаются от других имущественных комплексов наличием еще одного элемента правового режима — их обособленностью от иного имущества владельцев ценных бумаг.