Дата публикации: 22.05.2025

Общехолдинговый интерес и его правовые последствия

Аннотация

В статье исследуются общехолдинговый интерес, способы его возникновения, его правовая природа и содержание, связанные с ним правовые последствия, а также особенности внутригрупповых отношений. Автор выделяет правила установления приоритета общего экономического интереса и частных интересов юридических лиц в составе холдинга, их участников и кредиторов. В результате автор предлагает критерии признания правомерности общехолдингового интереса.




В корпоративном праве сложилось понятие общего экономического интереса юридических лиц участников холдинга (общехолдинговый интерес). Существуют и другие понятия, обозначающие общность интересов в холдинге, в частности общегрупповой, внутригрупповой интерес. По сути, указанные понятия означают одно и то же явление за исключением небольших различий. Так, исходя из буквального толкования, внутригрупповой интерес проявляется во внутригрупповых отношениях между участниками холдинга, а общехолдинговый интерес может выражаться и в отношениях участников холдинга с третьими лицами. В ряде случаев для их обозначения используются иные категории. Так, Конституционный Суд РФ для обозначения общего интереса дочерних обществ, акции которых были консолидированы с целью образования холдинга, использовал понятие общего блага.

Общехолдинговый интерес представляет собой интегрированную совокупность экономических интересов юридических лиц — участников холдинга, прежде всего, состоящих в увеличении извлекаемой прибыли, а также в справедливом и эффективном управлении участниками холдинга.

Существуют два основных способа возникновения общехолдингового интереса: 1) когда разные юридические лица и их контролирующие лица уже имеют общие экономические интересы, и такие юридические лица на добровольной основе объединяются в холдинг; 2) когда одним юридическим лицом приобретаются акции (доли) для установления контроля без учета интересов таких хозяйственных обществ, однако после установления контроля головная организация интегрирует подконтрольные общества в процесс совместного ведения предпринимательской деятельности в общем экономическом интересе участников холдинга.

Общий экономический интерес проявляется в том, что выгода для холдинга в целом является выгодой для интересов составляющих холдинг юридических лиц и их участников. При удовлетворении общего экономического интереса возникает положительный экономический результат — «общехолдинговое благо». Так, высокая прибыльность зачастую позволяет выплачивать более высокие дивиденды, совершенствовать технологии ведения бизнеса, увеличить масштаб деятельности.

При этом общий экономический интерес, как правило, полностью не сводится к интересам участников холдинга, поскольку имеет составную часть, которая может не соответствовать среднесрочным общим интересам участников холдинга, но обеспечивает удовлетворение долгосрочных общих интересов. Имеются в виду формирование резервов и капитальные инвестиции в технологическое перевооружение с длительным сроком окупаемости.

Список литературы

1. Венедиктов А.В. Слияние акционерных компаний / А.В. Венедиктов. Петроград : Петроградский политехнический институт императора Петра Великого, 1914. 369 с.
2. Гутников О.В. Комментарий к Обзору судебной практики по некоторым вопросам применения законодательства о хозяйственных обществах / О.В. Гутников // Комментарий практики рассмотрения экономических споров (судебно-арбитражной практики) / В.А. Багаев, Е.Е. Б
3. Ефимов А.В. Правовое обеспечение баланса интересов в корпоративных группах / А.В. Ефимов // Закон. 2022. № 6. С. 101–115.
4. Зив B.C. Иностранные капиталы в русских акционерных предприятиях. Вып. 1. Германские капиталы / B.C. Зив. Петроград : Типография редакции периодического издательства Министерства финансов, 1915. 104 с.
5. Шиткина И.С. Выявление и учет общих экономических интересов группы компаний (участников холдинга) при совершении крупных сделок и сделок, в совершении которых имеется заинтересованность / И.С. Шиткина // Закон. 2019. № 6. С. 172–181.
6. Hopt, K.J. A Proposal for Reforming Group Law in the European Union — Comparative Observations on the Way Forward / K.J. Hopt, M. Winner, E.O. Wymeersch [et al.] // SSRN Electronic Journal. 2016. 39 p. DOI: 10.2139/ssrn.2849865.
7. Hopt, K.J. Groups of Companies: A Comparative Study on the Economics, Law and Regulation of Corporate Groups / K.J. Hopt // Law Working Paper. 2015. № 286. European Corporate Governance Institute (ECGI), 2015. 34 p.

Остальные статьи